全球观焦点：3月PPI同比下降2.5% 连续6个月负增长

每经记者：李彪 每经实习记者：周逸斐 每经编辑：陈星

4月11日，国家统计局公布了3月份CPI和PPI数据。从同比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月回落0.3个百分点，PPI下降2.5%，降幅比上月扩大1.1个百分点。

《每日经济新闻》记者梳理发现，3月CPI的同比涨幅创下2021年10月以来的最低。另外，从2022年10月至今，PPI同比涨幅已经连续6个月处于负增长状态。

(资料图片仅供参考)

国金证券首席经济学家赵伟通过微信向《每日经济新闻》记者分析，CPI低预期，主因是受生活用品相关价格拖累。

对于PPI同比下降的原因，国家统计局城市司首席统计师董莉娟解读称，主要受上年同期石油、煤炭、钢材等行业对比基数走高影响。

CPI、PPI持续走低，到底释放了什么信号？

对此，北京大学校务委员会副主任海闻接受《每日经济新闻》记者采访时曾解释，反映了消费和投资仍相对不足，源头在于信心和预期都需要进一步恢复。

3月CPI同比上涨0.7%。图为4月11日，消费者在江苏省连云港市连云区一家超市选购商品 新华社图

CPI环比下降0.3%

董莉娟结合数据分析称，从环比看，CPI下降0.3%，降幅比上月收窄0.2个百分点。其中，食品价格下降1.4%，降幅比上月收窄0.6个百分点，影响CPI下降约0.27个百分点。

在食品大类中，天气转暖，鲜菜上市量增加，价格下降7.2%，降幅比上月扩大2.8个百分点，影响CPI下降约0.17个百分点，占CPI总降幅近六成；受存栏量较为充裕及消费需求回落影响，猪肉价格下降4.2%，降幅收窄7.2个百分点，影响CPI下降约0.06个百分点；粮食、食用油、鲜果、鸡蛋、禽肉类等食品价格较为稳定，涨跌幅在-0.1%~0.4%。

非食品价格由上月下降0.2%转为持平。非食品中，出行需求持续恢复，宾馆住宿和飞机票价格分别上涨3.5%和2.9%；春装换季上新，服装价格上涨0.5%；车企降价促销，燃油小汽车价格下降1.9%。

赵伟对《每日经济新闻》记者表示，CPI低预期，主因是生活用品相关价格拖累。

赵伟进一步解释，食品环比延续回落、降幅收窄0.6个百分点，主因鲜菜价格回落拖累；非食品环比由负转正、略低于往年均值，主因生活用品及服务项拖累、环比回落0.5个百分点，但与线下消费活动相关的旅游分项超季节涨价。

赵伟认为，服务通胀仍或是CPI的潜在推手。需求修复加快等或推升服务业供需矛盾下的涨价风险。此外，猪价等前期拖累CPI的分项已有所缓和，目前价格下，屠宰场做库存、养殖户二次育肥的动力减弱，叠加部分省市疫病等，或扰动下半年生猪供给。

PPI为何同比下降？

3月份，受国内经济加快恢复及国际市场部分大宗商品价格走势影响，全国PPI环比持平；受上年同期对比基数较高影响，同比下降。

具体来看，环比方面，PPI继续持平。其中，生产资料价格由上月上涨0.1%转为持平；生活资料价格由上月下降0.3%转为持平。

从同比看，PPI下降2.5%，降幅比上月扩大1.1个百分点，主要受上年同期石油、煤炭、钢材等行业对比基数走高影响。其中，生产资料价格下降3.4%，降幅扩大1.4个百分点；生活资料价格上涨0.9%，涨幅回落0.2个百分点。

PPI同比出现下降，主要是受上年同期石油、煤炭、钢材等行业对比基数走高影响。

主要行业中，进口依赖度较高的石油、有色金属及相关行业价格下降较多。董莉娟透露，石油和天然气开采业价格下降15.7%，降幅扩大12.7个百分点；石油煤炭及其他燃料加工业价格由上月上涨1.7%转为下降6.1%；化学原料和化学制品制造业价格下降7.7%，降幅扩大1.7个百分点；有色金属冶炼和压延加工业价格下降8.0%，降幅扩大2.7个百分点。上述行业合计影响PPI同比下降约1.38个百分点，占总降幅的近六成。

对于PPI环比持平，上海财经大学公共政策与治理研究院首席经济学家杨畅接受《每日经济新闻》记者微信采访时解释，PPI在低位企稳，一般日用品环比上行，但耐用消费品环比仍在下降，或表明终端需求仍有待提升。分行业看，黑色链条的中游环节压力减轻，有色链条的中游环节压力继续加大；电力热力企业利润压力有所加大。

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